期货配资平台_外汇储备资产增加95亿美元 人民币股票和债券不矛盾_期货喊单

原创 yuanyou  2020-11-24 11:50 



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国际外汇交易平台今年以来,人民币对美元汇率走势先抑后扬(以下如非特指,人民币汇率均指人民币对美元的双边汇率)。5月底一度创下12年来的新低,进入6月份以后开始震荡走高,第三季度累计升值为3.96%,为1994年汇率并轨以来次低。有观点认为,中外利差大、资本流入多,导致了人民币汇率急升。但实际情形并非如此。

外汇储备资产增加95亿美元 人民币股票和债券不矛盾 国际外汇交易平台 第1张

第三季度人民币强势不改资本外流势头

根据国家外汇管理局公布的国际收支初步数据,今年第三季度,经常项目顺差942亿美元,资本项目(含净误差与遗漏,下同)逆差849亿美元,外汇储备资产增加95亿美元。当季资本项目逆差略低于上季净流出911亿美元的水平,为2018年人民币汇率止跌回升、双向波动以来次高。

大概率将来公布国际收支正式数据时,当季资本项目逆差又会主要以“净误差与遗漏”负值的形式呈现,但这不影响经常项目顺差、资本项目逆差的基本判断。因为不论是统计还是监管的原因,“净误差与遗漏”负值最终不外乎是经常项目顺差高估、资本项目逆差低估,或者二者兼而有之。资本外流与汇率升贬值压力无关,而是由于经常项目顺差。当季资本外流规模环比减少,也是因为同期经常项目盈余减少。

这同样反映在短期资本流动(又称“热钱”)方面。国际外汇交易平台第三季度,经常项目与直接投资合计的基础国际收支顺差1181亿美元,较上季增加3%;短期资本(含净误差与遗漏,下同)净流出1088亿美元,较上季增长14%;短期资本净流出与基础国际收支顺差之比为92%,环比上升近9个百分点。人民币加速升值、热钱流出增加,主要是因为基础国际收支顺差环比上升,在央行基本退出外汇常态干预情况下,被短期资本净流出增加所对冲。

资本外流与外资加仓人民币股票和债券不矛盾

我国金融开放是双向对外开放。外资在增加境内人民币金融资产配置的同时(记为国际收支平衡表非储备性质金融账户“负债方”——利用外资),境内机构也在通过新兴或者传统渠道进行海外资产配置(记为非储备性质金融账户“资产方”——对外投资)。

今年第三季度,股票通项下,陆股通累计净卖出244亿元,上季为净买入1360亿元;港股通累计净买入1531亿元,环比增长1.33倍;股票通项下累计净流出1775亿元,上季为净流入704亿元。加上同期境内企业在境外发行H股、ADR等合计筹资593亿元,当季跨境股票投资净流出1182亿元(约合171亿美元),上季为净流入923亿元人民币(约合130亿美元)。有关人民币升值、外资抢筹A股的市场传闻,在数据面前不攻自破。这也再次表明国内股市与汇市是不同的运行逻辑,并不存在同涨同跌的必然联系。

即便按照外汇局披露的初步信息,第三季度,外来证券投资净流入逾700亿美元,对外证券投资净流出逾300亿美元,跨境证券投资项下净流入约为400亿美元,也低于2018年第二季度净流入610亿美元的水平。而当时正值对外经贸摩擦升级,人民币汇率承压。

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