现货白银_外汇市场稳定发展 人民币汇率恢复稳健运行_美国非农直播

原创 yuanyou  2020-10-29 15:50 



美国非农直播

继远期售汇风险准备金率调降至零之后,中间价报价“逆周期因子”也淡出了。这在彰显对外汇市场稳健运行信心的同时,也释放了进一步增强人民币汇率市场化、更好发挥汇率自动稳定器作用的信号。外汇指数直播指出,在内外部因素共同作用下,未来一段时间人民币汇率更可能呈现稳健偏强、双向浮动的运行特征。这不仅有利于深化汇率市场化改革,也将为统筹推进金融领域其他改革创造有利局面。

外汇市场稳定发展 人民币汇率恢复稳健运行 国际外汇交易平台 第1张

“逆周期因子”于2017年5月首度被加入人民币对美元汇率中间价报价机制。正如其名,“逆周期因子”以逆周期调节工具的面目问世,意在适度对冲市场情绪的顺周期波动,缓解外汇市场“羊群效应”。然而,从2017年5月“问世”到2018年8月再次“出山”,“逆周期因子”始终被用于过滤贬值方向的顺周期波动和“羊群效应”;与远期售汇风险准备金率一样,现阶段其本质上是“逆贬值周期”的调节工具。从这点来看,继远期售汇风险准备金率调降至零之后,中间价报价“逆周期因子”的淡出,无异于宣告人民币汇率单边贬值的警报解除。一个月之内,两项调整接踵而至,更彰显宏观审慎政策回归中性的决心,以及对外汇市场稳健运行的信心。

在外汇指数直播看来,今年以来,我国外汇收支的平衡性、人民币汇率的稳健性,以及外汇市场交易的理性程度、跨境双向投资的活跃程度均好于预期。下半年以来,外汇市场稳定发展态势更加稳固,未来有条件保持延续。

需指出的是,“逆周期因子”不会改变外汇供求的趋势和方向,这是由其过滤“羊群效应”而非逆市场而行的定位决定的。现阶段,“逆周期因子”淡出,可能并非冲着人民币短期升值而来,更应看作人民币汇率恢复双向浮动之后,其作为逆周期调节工具“功成身退”的正常现象。

经过近期升值,人民币对美元市场汇率回到6.6元至6.7元附近,合理反映外汇市场供求变化,较好匹配基本面积极变化。展望未来,经济基本面相对优势将继续发挥支持人民币汇率的基础性作用,但考虑到外部因素的复杂性,人民币汇率更可能呈现稳健偏强、双向浮动的运行特征。从外汇市场远期、期权等能够反映汇率预期的指标看,当前外汇市场汇率预期保持总体稳定,并未形成明显的单边升值预期。

进一步看,宏观审慎政策工具纷纷回归中性,可为统筹推进金融领域改革创造有利局面。

一是有利于扩大金融业双向开放。金融开放包含“迎进来”和“走出去”两方面。当前,汇率贬值风险收敛有助于将更多资金“迎进来”,助力金融业扩大对外开放;与此同时,宏观审慎回归中性,将为一部分希望“走出去”的资金提供更友好的政策环境,更好满足境内投资者全球资产配置需求。近期外汇局启动新一轮QDII额度发放,便是积极现象。

二是有利于推进人民币国际化。理论上,完善人民币汇率形成机制,健全人民币汇率管理机制,以及提高金融双向开放水平,均有利于提高人民币国际化水平。当前,人民币汇率恢复稳健运行,中外利差处在历史高位,人民币资产具有很强的对外吸引力,这对于提高国际社会对人民币的接受度显然也是有利的。外汇指数直播随着形势变化,金融改革料向纵深推进,一些关键领域改革有望取得新进展。

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