政策利好未充分释放 恒指风险偏好提升宜跟随趋势

原创 admin  2年前 (2019-04-11) 210℃

现在不少黑心的拍卖公司,为了诱惑那些贪心者上当受骗,专门精心制作一些袁大头拍卖价几百万元一枚的视频,里面的拍卖场景看起来非常真实,展示出来的拍卖品却低劣不堪,弄的不少人“心猿意马”信以为真,等你花费大量资金入彀后,他们又雇人弄一个假拍卖会,最后以流拍来搪塞你,你却“抬不起人,告不起状”,只能“打落门牙往肚里吞”。

A股市场流动性极为宽裕,未来大抛压仍将是常态,需要流动性推动。增量资金的来源:一是杠杆资金迅速回流。二是北上资金持续流入,但流速有所放缓。三是场外资金跑步进场。抛压的来源有三方面:一是3000点上方的大量套牢盘。二是一季度指数均涨幅较大,板块个股普涨,前期获利盘有获利回吐需求。三是产业资本的集中坚持。

整个一季度市场经历了以政策面为基础。1月,在偏宽松的货币政策以及财政政策的扶持下,市场悲观情绪有所缓和,加之市场整体抛压较小,北上资金坚定买入,在以上证50为首的蓝筹股的带领下指数逐渐企稳反弹。2月,市场对系统性风险的担忧显著下降,投资者风险偏好明显提升。凤凰财金直播室在场外资金入场的刺激下,指数开始加速上攻,此阶段中小创表现抢眼,而率先反弹的蓝筹股表现也不错。3月,市场抛压显著放大,多空分歧明显加剧,市场出现分化,蓝筹股高位盘整,而中小创持续上攻。

  图显示大盘蓝筹1月相对强势,2月指数均加速上攻,3月中小创相对强势

  利好还未充分释放反弹的基础仍在

货币政策从“宽货币”向“宽信用”的传导效果也逐渐体现。1—2月社融存量平均增速为10.2%,延续改善趋势,2018年12月社融存量增速9.8%大概率为本轮社融增速的底部。得益于年初以来央行降准、创设CBS支持永续债等鼓励银行投放信贷,信贷投放有望保持强势。本轮信贷强势的一个特点是票据融资的大幅增加,票据期限较短,虽然难以转为企业资本投资,但有助于改善企业的流动性,改善小微民营企业的融资环境。宽松的货币环境和票据融资的上行有助于实体企业流动性的企稳,后续M1企稳反弹是大概率事件。

  财政政策更加积极增值税下调超预期

财政政策成为今年稳增长的主要发力政策。首先,中央财政赤字率较去年提升0.2个百分点至2.8%, 地方政府专项债额度提升至2.15万亿元,广义财政赤字率升至近5%。其次,2019年的减税降费力度空前,既有助于增加工业企业利润,也有助于提振中小民营企业的信心,较好实现了供给侧结构性改革的“降成本”理念。

本次减增值税,原适用16%税率的调整为13%;原适用10%税率调整为9%。2018年减税,增值税税率分别调整为16%与10%,当时财政部测算,减税规模为2400亿元。高档税率1个百分点,中档税率1个百分点。此次降低高档税率3个百分点,中档税率1个百分点,所以我们预计减税规模是上次的两倍多,估计在5000亿—5500亿元。考虑本轮减税还有一系列配套政策,预计实际减税规模还会扩大1.1—1.2倍,即达到5500亿—6600亿元。

  A股市场流动性极为宽裕

A股成交额显著放大,市场多空分歧较大,使得交投格外活跃。目前,全A股周日均成交额为9714亿元,较去年日均成交额高出139%。

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