利好发酵 股指做多热情被激发

原创 admin  2年前 (2019-02-01) 237℃

伴随上周末公布的社融信贷数据超预期,三大期指周一延续强势,涨幅均超过2%。上证指数创下去年10月以来的新高。由于前期反弹的驱动力量仍在,加上货币信贷数据的好转,使市场对经济企稳的信心提升,期指出现了久违的爆发式上涨行情。

  市场上行增添新的动能

从春节后期指走势来看,上行斜率逐步变陡。当前,有几大利多因素依然延续:第一,中美贸易磋商预期向好;第二,托底和改革政策持续释放;第三,前期市场对海内外宏观面过度悲观,近期悲观预期得到修复。目前看,中美贸易谈判的利多效应,可能在最终结果落地之后逐步走向淡化。偏暖的政策在全国两会时出现阶段性利多落地的可能。近期全球股市、大宗商品的反弹,也是基于悲观预期修复的理由。随着市场反弹高度的上升,悲观预期修复也逐步消散。因此,我们认为在3月后随着相关“靴子”落地,市场上行需要寻找新的利多。2月尚未进入到“靴子”密集落地期,期指将依旧存在反弹空间。

上周末,央行公布的货币信贷数据均创历史新高,显示去年下半年以来力度加大的货币和信用政策,最终开始反映在了实际数据上。表外融资在连续10个月负增长后,1月首次转正,显示影子银行业务有所回升。作为经济的领先指标,货币信贷数据的回升,市场对托底政策效果显现的预期增加。这为期指的上行增添了新的动能。

回顾过去我们可以发现,在托底政策的刺激下,在2008年至2009年、2013年至2014年以及2016年,均出现过强度不等的信贷脉冲。随后经济开始走稳,金融市场都出现了企稳回升。因此,若今年1月的货币信贷数据显示新一轮的信贷脉冲再度出现,将很大程度上进一步修正投资者对今年的经济增长预期。从实际数据来看,上周公布的进出口数据,特别